廈門大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)學(xué)專業(yè)博士研究生陳韞妍在《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》發(fā)表學(xué)術(shù)論文
廈門大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)學(xué)系吳世農(nóng)教授、2018級財務(wù)學(xué)系博士研究生陳韞妍、財務(wù)學(xué)系吳育輝教授、福建農(nóng)林大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院講師汪金祥合作撰寫的論文《企業(yè)融資模式、金融市場安全性及其變動特征》，在《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2021年第8期正式刊出。
金融安全是國家安全的重要組成部分。文章借鑒并改進(jìn)明斯基提出的融資分類方法，將上市公司和發(fā)債公司分為“龐氏型融資”“投機(jī)型融資”和“對沖型融資”三種類型，并收集2005-2019年中國上市公司和發(fā)行企業(yè)債、公司債的企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，編制中國股票市場和債券市場的金融安全性指數(shù)，以此測度和研究中國金融市場的安全性和變動特征。研究發(fā)現(xiàn)，中國股票市場和債券市場的金融安全性指數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢，但2019年指數(shù)值分別僅為35.05%和31.72%，表明金融市場安全性仍有待提升。2019年股票市場中龐氏型融資企業(yè)占比為38.58%，債券市場中龐氏型融資企業(yè)占比高達(dá)53.85%，因此，需要特別關(guān)注和防范這類龐氏型融資企業(yè)對金融市場穩(wěn)定性和安全性的潛在影響。進(jìn)一步，文章提出未來需要從貨幣政策、社會資本、公司治理和企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展戰(zhàn)略四個維度深入地探討關(guān)于企業(yè)龐氏型融資的影響因素、成因、形成機(jī)理和后果等問題。文章的研究為測度中國金融市場的安全性提供了新的度量方法，也為防范企業(yè)龐氏型融資及提升金融市場穩(wěn)定性提供了相關(guān)政策建議。
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